一方面，黄金市场下跌的风险未尽，仍有可能创出新低。另一方面，实金供应有限，需求强劲，所以金价难以继续大幅下跌。
年底将至，回顾今年的金价走势，我觉得很有意思。因为在不同的人看来，可能会得出不同的结论。
黄金市场去年的收盘价是每盎司1200美元，而今年开盘价是每盎司1205美元，此后一路走高，最高探到每盎司1391美元后回落，此后虽然又有几次反弹，但是一浪更比一浪低，结果反弹都以失败而告终。最终金价跌破了去年的最低点每盎司1180美元，创出4年半来的新低每盎司1131美元。所以，在悲观者看来，黄金市场下跌的趋势未尽，明年只会继续下降。
但是，在乐观者看来，金价用了一年时间下跌却也没跌下去，到现在还在每盎司1200美元附近徘徊，跟年初时的水平差不多，显然金价已经见底，再跌也跌不了多少了。
综合这两种观点，我认为，一方面，黄金市场下跌的风险未尽，仍有可能创出新低，原因是美元仍在走强，刚刚创出了8年多来的新高。美国经济全球一枝独秀，有可能继续推高美元。而且美联储仍在打压黄金，投机商做空之心不死。同时，原油等大宗商品价格不断下跌，也给金价造成了压力。
但是，另一方面，实金供应有限，需求强劲，所以金价难以继续大幅下跌。一年来，在印度黄金进口仍受限制、中国投资需求也在下降的情况下，金价仍旧得以维持在每盎司1200美元，表明空头已经黔驴技穷、无计可施了。
一旦金价大幅下跌，只会引来大量买盘，为多头入场创造良好机会，而回收金等抛盘将大幅下降，使得实金供应进一步萎缩，所以金价大幅下跌的可能性微乎其微。
当前利好黄金的因素很多。首先是货币危机。由于美元大幅上升，诸多货币大幅下跌（如俄罗斯卢布兑美元最大跌幅超过60%），这些国家的人很容易想到买入黄金避险。
其次是全球经济发展放缓，包括欧洲、日本、中国及许多新兴国家经济都放慢了增速，人们需要用黄金来应对未来的不确定性。
同时，美元升势难以长期维持。因为如果美联储真的提高利率，会使美国政府的利息负担大大增加，对美国股市也是个沉重的打击。所以，美联储即使升息，幅度也不会大，对市场的实际影响有限。
今年各国央行依旧在购金。而黄金交易所交易基金（ETF）的持金量也已止跌回升，表明普通投资者看好黄金市场。所以，投资者不必悲观，耐心等待，一定能够见到黄金市场的第二个春天。
