美国实行量化宽松货币政策（QE）后，许多人认为美国一定会出现通货膨胀，从而推动金价上涨。因而在QE推出之后，金价曾经有过一段上涨的好日子。
但是，QE实行了这么久，美国的通胀指数始终不高，甚至让人担心会出现通货紧缩，这是怎么回事呢？
从根本上来说，这是因为当前的环境与过去完全不一样了。
过去发行的货币与市场上供应的物资基本上是匹配的。当货币过多时，物价就上涨，以保持相应关系。但是现在货币多了，并不进入实物市场，而是进入虚拟市场，把股价和债券价格拉高。所以这一段时间特别是去年美国股市表现很好，这主要是流动性过多造成的。
而且美国现在把日用品制造业都转移到了中国等新兴国家，其价格比较稳定，所以美国人可以不怕通货膨胀，继续享受低价生活。
再一方面就是如今的市场与过去不同，生产厂家和商家都尽量减少库存，以跟上迅速变化的形势。例如手机更新换代很快，如果库存放置时间长一些，就会贬值了。在这种情况下，百姓家中存放的东西也会减少，所以不会出现过去通货膨胀时抢购商品的那种情况。
还有一个原因就是全球特别是新兴国家的经济恢复速度不够快，尤其是中国的发展速度放慢，对大宗商品的需求减少，所以物价也就难以上涨。
那么是不是通货膨胀就不会发生了呢？当然不能这样说，但是至少暂时不会成为一个主要威胁。
同时我们也应该知道，把黄金作为对抗通货膨胀手段的想法并不现实。因为如果通货膨胀恶性爆发，金价上涨并不一定能补偿物价的上升。当物价上涨过快时，银行不得不大幅提高利率，这时很多人就会把钱存到银行获取利息，而不会用来购买黄金，因为毕竟利息是可以清晰看到的收入，而金价是否还会继续上升则是未知的。
但是，美国政府的财政赤字不断扩大，债务不断增加，一旦提高利率，仅仅支付利息就将是一笔巨大的开支。随着人民币走向国际，美元作为国际贸易和储备货币的份额将不断缩小，而如今衍生品市场如此庞大，美元过剩是个严重问题。美元指数迟迟无法上涨，表明市场上美元过多，即使没有通胀，早晚也会在其他地方表现出来。
